中國(guó)國(guó)際期貨青島營(yíng)業(yè)部 2012-2-25 青島期貨公司
一、走勢(shì)及策略
1。 走勢(shì)
本周宏觀面利好消息頻頻傳來(lái)，希臘第二輪資金援助獲批，市場(chǎng)對(duì)于希臘近期違約風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂有所緩解，美國(guó)公布的續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為利好，中國(guó)于2月24日起把存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)0。5個(gè)百分點(diǎn)，將釋放近4000億資金。眾多利好對(duì)基本金屬走勢(shì)起到了有一定的提振作用。倫敦金屬本周全線上漲，倫鉛漲幅最大。倫鉛連續(xù)五日上漲，價(jià)格從周初的2066美元/噸節(jié)節(jié)攀升，突破2100美元/噸關(guān)口，收復(fù)上周跌勢(shì)，最高達(dá)到2167美元，周五結(jié)算價(jià)在2165美元，20日和30日均線互相糾結(jié)，壓力頗大。
國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)消息對(duì)鉛價(jià)提供了一定的支撐，同時(shí)受到倫鉛上漲帶動(dòng)滬期鉛也從周初的15600元/噸附近連續(xù)上漲，周五盤中一度上探萬(wàn)六關(guān)口，然而未能站穩(wěn)，最終報(bào)收于15985元/噸。目前已站上10日均線，上方受到20日均線壓力，預(yù)計(jì)下周滬期鉛或?qū)⑦\(yùn)行于萬(wàn)六關(guān)口附近震蕩整理。
2。 策略
從目前的情況來(lái)看，盡管歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)同意向希臘提供援助基金，然而由于市場(chǎng)對(duì)于希臘國(guó)內(nèi)財(cái)政緊縮預(yù)算案的實(shí)行信心并不大，希臘問(wèn)題隨時(shí)可能再度惡化，宏觀面依然存在諸多不確定性�；久嫔�，鉛行業(yè)整頓使得企業(yè)生產(chǎn)成本增加，同時(shí)隨物價(jià)上漲使得工人對(duì)工資的要求上升，眾多企業(yè)出現(xiàn)用工荒。企業(yè)壓力重重對(duì)開(kāi)工率造成了很大影響，下游企業(yè)采購(gòu)意愿不強(qiáng)�；久娴钠Ｈ跏沟勉U價(jià)上漲壓力增加。預(yù)計(jì)下周滬期鉛將在萬(wàn)六關(guān)口附近震蕩整理。從長(zhǎng)期來(lái)看，鉛行業(yè)整頓將會(huì)使得鉛供應(yīng)減少，有利于提振鉛價(jià)。
技術(shù)面角度來(lái)看，目前鉛價(jià)受到20日均線的壓制，短期均線上行放緩，隨機(jī)指標(biāo)上行至超買區(qū)。周圖來(lái)看，均線系統(tǒng)處于橫盤調(diào)整狀態(tài)，隨機(jī)指標(biāo)盤整。綜合多項(xiàng)指標(biāo)分析，預(yù)計(jì)下周滬期鉛將受制于各路均線之中，主要運(yùn)行于15800-16500元/噸。對(duì)于滬鉛中線資金以及下游消費(fèi)商低位多頭可繼續(xù)持有。短線操作，維持背靠16500、16300等點(diǎn)位進(jìn)行短空操作，下方關(guān)注15800支撐情況，青島期貨短線多頭可在15800下方入場(chǎng)。
二、宏觀面
本周宏觀面形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，希臘債務(wù)問(wèn)題取得一定進(jìn)展，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議同意向希臘提供1300億歐元救助資金并要求希臘在2020年之前將債務(wù)與GDP之比降至121%。希臘議會(huì)與民間債權(quán)人周四簽署債券互換協(xié)議，于周五開(kāi)始啟動(dòng)，此舉將使希臘債務(wù)削減約1000億歐元，民間債權(quán)人將為所持債券實(shí)際扣減73%-74%。然而希臘危機(jī)依然存在很多不確定性，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)22日將希臘長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)從CCC級(jí)下調(diào)至C（垃圾級(jí)）。
二十國(guó)集團(tuán)（G20）財(cái)長(zhǎng)和央行官員在周末于墨西哥舉行會(huì)議，討論在歐洲危機(jī)加劇的情況下IMF是否需要擴(kuò)大資金規(guī)模。根據(jù)IMF之前的表態(tài)，該組織希望得到額外的6，000億美元資金，以應(yīng)對(duì)進(jìn)一步的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。因?yàn)橐坏┫ＥD退出歐元區(qū)，危機(jī)升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)進(jìn)一步高企。美國(guó)、日本、墨西哥和其他G20國(guó)家希望歐洲在向IMF尋求額外幫助之前能夠動(dòng)用更多自身的資源。
同時(shí)，中國(guó)央行意外降準(zhǔn)，向金融系統(tǒng)注入資金約4000億元人民幣。2月份匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值升至49。7，連續(xù)三個(gè)月回升。多項(xiàng)利好顯示，在外部需求增長(zhǎng)具備彈性，且國(guó)內(nèi)政策放松預(yù)期猶存的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)減小。隨著中國(guó)制造業(yè)的逐漸好轉(zhuǎn)，需求將逐漸增加，為國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)提供一定的支撐。
三、基本面
1。 鉛酸蓄電池旺季不旺使得精鉛需求減少
近期中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)公布的1月份汽車銷售數(shù)據(jù)顯示，1月份汽車產(chǎn)銷環(huán)比分別下降23。2%和17。75%，同比分別下降27。47和26。39個(gè)百分點(diǎn)，這在一定程度上使起動(dòng)型鉛酸蓄電池企業(yè)呈現(xiàn)旺季不旺、淡季更淡的格局。目前汽車類鉛酸蓄電池旺季接近尾聲，訂單逐步趨于正常，而且今年整個(gè)旺季的情況也不及預(yù)期。此外，目前制約下游電池企業(yè)生產(chǎn)的因素有：一方面，用工荒重現(xiàn)，下游企業(yè)集中地浙江、廣東等均有體現(xiàn)；另一方面，去年開(kāi)始的環(huán)保檢查等原因，使鉛酸蓄電池企業(yè)生產(chǎn)成本不斷加大，企業(yè)壓力重重，進(jìn)而影響了其開(kāi)工率，減少對(duì)精鉛需求。
2。 2011年全球鉛市供應(yīng)過(guò)剩15。6萬(wàn)噸 中國(guó)過(guò)剩1。6萬(wàn)噸
國(guó)際鉛鋅研究小組公布數(shù)據(jù)顯示，2011年全球精煉鉛產(chǎn)量超出需求量156，000噸，主要是因?yàn)橹袊?guó)鉛產(chǎn)量穩(wěn)步增加。ILZSG稱，2011年全球精煉鉛產(chǎn)量增加7。1%至1037。2萬(wàn)噸，而同期消費(fèi)量則增加5。5%至1021。6萬(wàn)噸。2010年，全球精煉鉛市場(chǎng)為供應(yīng)短缺1000噸。ILZSG稱，2011年中國(guó)精煉鉛產(chǎn)量為464。8萬(wàn)噸，較2010年增加10。7%，而鉛需求量較上年增加5。5%至463。2萬(wàn)噸。中國(guó)精煉鉛產(chǎn)量和消費(fèi)量大約占全球市場(chǎng)的45%。ILZSG稱2011年歐盟精煉鉛需求量小幅下滑至153。2萬(wàn)噸，而2010年的需求量為154。5萬(wàn)噸。2011年歐盟27國(guó)精煉鉛產(chǎn)量為164。3萬(wàn)噸，較2010年的產(chǎn)量161。2萬(wàn)噸增加1。9%。
四、 現(xiàn)貨信息
本周隨著期鉛價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鉛價(jià)從周初的15500元/噸左右逐漸漲至周中的15800元/噸附近，貼水基本維持在50-100元/噸，品牌鉛時(shí)有平水報(bào)價(jià)，鉛冶煉企業(yè)對(duì)鉛價(jià)上漲有樂(lè)觀預(yù)期且?guī)齑鎵毫^前期減小，出貨減少；下游企業(yè)生產(chǎn)也在逐步恢復(fù)中，周初看漲接貨較積極，但周中價(jià)格上漲后畏高情緒提升，恢復(fù)按需采購(gòu)。預(yù)計(jì)下周成交價(jià)會(huì)繼續(xù)上漲至15850-16100元/噸附近。
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