第一部分 行情回顧
一、1月份谷物期市震蕩為主
2012年1月份，美盤谷物呈現(xiàn)區(qū)間震蕩行情，先抑后揚。月初，經歷過前期南美天氣的熱炒后，USDA意外上調全球谷物供應數(shù)據(jù)，CBOT玉米領跌谷物期市，玉米連續(xù)從650美分跌至590美分一線，小麥指數(shù)從690美分跌至620美分一線；春節(jié)期間，南美旱情影響作物生長，美國需求趨于旺盛，助推美盤谷物反彈，截止27日，CBOT玉米指數(shù)累積漲幅近30美分，小麥累積漲幅達40美分。
國內方面，在東北玉米臨儲政策確定后，玉米現(xiàn)貨市場穩(wěn)步走強，帶動連玉米期市震蕩上行，但隨著春節(jié)的臨近，交投趨于清淡，節(jié)前連玉米指數(shù)基本在2300一線窄幅震蕩，月比上漲1%；早秈稻走勢與玉米一致，但青島期貨開戶漲幅較大，節(jié)前月比漲幅達1.6%；而強麥延續(xù)前期弱勢震蕩行情，節(jié)前強麥指數(shù)徘徊在2400關口，月比基本持平。
二、國內谷物現(xiàn)貨市場平穩(wěn)
2012年1月份，國內谷物市場整體平穩(wěn)，且隨著節(jié)日的臨近，購銷趨于清淡。其中玉米受到臨儲收購的推動，表現(xiàn)較為堅挺。據(jù)中華糧網監(jiān)測，2012年第3期中儲糧全國玉米收購價格指數(shù)為144.47，周比上漲0.01%；稻谷收購價格指數(shù)為143.72，周比上漲0.17%；小麥收購價格指數(shù)117.14，周比下跌0.26%。
第二部分 供給充足 抑制谷物市場走勢
2011年稻谷、小麥、玉米三大糧食作物全部增產，為近20年少有。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，三大糧食作物共增產445億斤，約占全年糧食增量的90.1%。特別是玉米和稻谷兩大高產作物增產明顯，總產量分別增加290億斤和101億斤，分別占全年糧食增量的58.6%和20.3%。
一、小麥自給率最高 后市供應壓力較大
1、小麥期末庫存消費比持續(xù)上升
根據(jù)美國農業(yè)部最新公布數(shù)據(jù)顯示，2011/12年度中國小麥期初庫存增加10.4%至0.6億噸，產量將增加2.37%至1.179 億噸，青島期貨開戶消費量增加3.6%至1.135億噸，期末庫存比由2010/11年度的54.9%上升至57.3%。我國小麥庫存居于高位，小麥價格受抑制。
2、倉單壓力較大 鄭州強麥上行乏力
當前鄭州強麥倉單壓力難以紓解，壓制其市場走勢。和往年相比，目前在庫強麥期貨期貨倉單明顯偏高。當前鄭州商品交易所強麥倉單20636張，而2011年同期強麥在庫總倉單為12509張，2010年同期強麥在庫總倉單僅為3904張。
二、稻谷增產 后市供應壓力猶存
根據(jù)美國農業(yè)部最新公布數(shù)據(jù)顯示，預計2011/12年度中國大米產量增加2.55%至1.405 億噸，大米消費量增速和產量增速基本一致，消費量增加2.59%至1.385 億噸，產量大于需求量，期末庫存消費比上升至32.09%。
青島期貨公司有消息稱，2012年國家將收購600萬噸稻谷以充實庫存，市場推測其中絕大部分將用來收購東北粳稻。由于國家稻谷庫存跌至低位，補庫需求十分明顯，如消息得到確認，這將在2012年拉動稻米市場。不過，因東北地區(qū)粳稻豐收明顯，收購政策仍不足以支撐粳稻米市場走強。秈稻方面，供需基本面保持略有結余，需求較旺，糧庫跨省移庫后庫存下降，預計節(jié)后秈稻仍有上行可能，但受米價限制，漲幅受限。
三、需求旺盛，玉米生產壓力最大
1、玉米期末庫存比持續(xù)下降
根據(jù)美國農業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，預計2011/12中國玉米產量增加8.18%至1.917 億噸，但總消費量增加8.52%至1.91億噸。其中，飼料消費量增加了8.06%至1.340億噸，占總消費的70%，主要是因為中國養(yǎng)殖業(yè)2011 年大規(guī)模補欄將推動玉米飼料消費量大幅上升。
雖然玉米產量增加，但需求量大幅提升，2011/12年度中國期末庫存消費比下降至29.8%。未來我國玉米生產壓力最大。
2、節(jié)后豬價或進入調整期，養(yǎng)殖量增長趨勢尚未改變
節(jié)前，國內豬市穩(wěn)中上揚。據(jù)商務部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月第2周，國內白條肉平均出廠價為23.57元/公斤，月比上漲3.83%。同時生豬出欄量加大，據(jù)商務部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年12月國內規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)屠宰量為2232.8萬頭，環(huán)比增幅達21.18%。隨著節(jié)后消費的逐步轉淡，豬價調整將隨之展開。而節(jié)后豬源供應的減少，南方疫情的持續(xù)，或對短期豬市存在一定支撐。
而據(jù)農業(yè)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，受新一輪養(yǎng)殖量增長周期推動，截止2011年末，我國能繁母豬存欄量已增長至4928萬頭，同比增長1.52%，成為推動2012年生豬養(yǎng)殖量增長的重要基礎。同時，青島期貨業(yè)內大型企業(yè)反映，1月乳豬料銷量繼續(xù)保持5%-10%的同比增幅，表明新一輪疫情暫未影響整體生豬養(yǎng)殖量增長趨勢�！�
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