一、連豆期價(jià)重心上移
本周連豆期價(jià)重心有所上移，1305合約周一突破4800整數(shù)關(guān)口壓制，在隨后的交易日期價(jià)繼續(xù)上漲創(chuàng)出新高。本周連豆期價(jià)的成交量也有所放大，市場(chǎng)交投活躍，在美豆期價(jià)逐步抬升、國內(nèi)大豆現(xiàn)貨堅(jiān)挺的提振下，連豆期價(jià)重心逐漸抬升。但周五1305合約期價(jià)從高位回落，后期需關(guān)注期價(jià)在上方4900處的壓制。
本周美豆期價(jià)也有所上移，11合約周三最高至1574.8美分，期價(jià)完全站上短期均線系統(tǒng)，但從走勢(shì)上來看，美豆期價(jià)的走勢(shì)較連豆弱勢(shì)，1305合約上方1580及60日均線的壓制作用顯著，周五期價(jià)有小幅回落。
二、國內(nèi)大豆現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)、油粕價(jià)格跌勢(shì)暫緩
產(chǎn)區(qū)價(jià)格：本周（2012年10月19日-10月25日），受期價(jià)企穩(wěn)影響，國內(nèi)大豆收購價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。據(jù)中華糧網(wǎng)監(jiān)測(cè)：2012年第4１期全國大豆收購價(jià)格大豆收購價(jià)格指數(shù)118.10，周比上漲1.40%。
資料來源：中華糧網(wǎng)、中期研究院
本周國內(nèi)豆油和豆粕現(xiàn)貨價(jià)格的跌勢(shì)有所放緩，在國內(nèi)外大豆期價(jià)小幅回升的情況下，油廠穩(wěn)定油、粕的出廠報(bào)價(jià)，令油廠的壓榨利潤有所好轉(zhuǎn)，但整體來看，目前油廠壓榨利潤仍處于偏低水平。
圖3: 豆油、豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)
資料來源:Wind、中期研究院
三、港口庫存大幅回落，臨儲(chǔ)大豆競(jìng)拍成交率下滑
1、港口大豆庫存大幅回落，國內(nèi)大豆供需偏緊
今年國產(chǎn)大豆延續(xù)縮減之勢(shì)，國家糧油信息中心10月份預(yù)測(cè)，2012年中國大豆播種面積為675萬公頃，較上年減少14.43％。根據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，今年國產(chǎn)大豆種植面積僅為8682萬畝，較去年下降13.8%，連續(xù)五年種植面積下降。同時(shí)，受到今年夏季期間的干旱影響單產(chǎn)也較去年有所下降，農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)今年國產(chǎn)大豆單產(chǎn)為112.9公斤/畝，較去年下降5.3%。產(chǎn)量方面，國家糧油信息中心預(yù)計(jì)，2012年中國大豆產(chǎn)量為1280萬噸，較上年減少11.63％。農(nóng)業(yè)部的預(yù)期更低，僅為980萬噸，較去年大幅下降18.3%，創(chuàng)三年來最低。在國產(chǎn)大豆繼續(xù)縮減的情況下，今年國內(nèi)大豆壓榨需求保持穩(wěn)定增長，這就令國內(nèi)大豆供需偏緊的局勢(shì)凸顯。
而且自今年7月以來，國內(nèi)港口大豆庫存呈直線下滑的趨勢(shì)，顯示出中國的大豆壓榨需求比較強(qiáng)勁，這在后期也將對(duì)國內(nèi)外大豆期價(jià)帶來支撐和提振作用。
圖4: 港口大豆庫存走勢(shì)
資料來源:Wind、中期研究院
2、臨儲(chǔ)大豆競(jìng)拍成交率降低至9.82%，2010年大豆起拍價(jià)偏高
10月25日國家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆競(jìng)價(jià)交易清單：
內(nèi)蒙古計(jì)劃銷售2010年大豆98740噸，全部流拍。 其中一等大豆起拍價(jià)4580元/噸，二等起拍價(jià)4540元/噸。黑龍江臨儲(chǔ)大豆交易結(jié)果：計(jì)劃銷售2010年大豆299285噸，實(shí)際成交39189噸，成交率13.09%，最高成交價(jià)4630元/噸，最低成交價(jià)4460元/噸，成交均價(jià)4527元/噸。
本次臨儲(chǔ)大豆拍賣計(jì)劃銷售2010年大豆39.8萬噸，實(shí)際成交3.91萬噸，成交率9.82%，成交均價(jià)4538元/噸。本次臨儲(chǔ)大豆競(jìng)拍成交率大幅降低，主要是由于本次拍賣的大豆均為2010年的大豆，起拍價(jià)格較高，對(duì)市場(chǎng)的吸引力較低，同時(shí)，前期國內(nèi)外大豆期價(jià)下跌，市場(chǎng)心理較強(qiáng)，交易主體的參與熱情有所降低。
四、美國大豆出口強(qiáng)勁，阿根廷大豆種植進(jìn)度緩慢
1、美豆出口保持強(qiáng)勁，大豆收割已接近尾聲
美國農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日的一周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為6142.2萬蒲式耳，高于上周出口檢驗(yàn)量5830.4 萬蒲式耳，也高于去年同期的出口量4394.5萬蒲式耳。本年度迄今為止，美國大豆出口檢驗(yàn)量為24242.6萬蒲式耳，高于上年同期的15849.2萬蒲式耳。
美國農(nóng)業(yè)部在每周作物生長報(bào)告中稱，截至10月21日當(dāng)周，美國當(dāng)周大豆收割率為80%，之前一周為71%，去年同期為77%，五年均值為69%，目前美國大豆收割已經(jīng)接近尾聲。
2、巴西大豆播種完成19%，預(yù)計(jì)種植面積增加
據(jù)圣保羅10月22日消息，巴西國內(nèi)分析機(jī)構(gòu)SafraseMercado周一表示，巴西2012/13年度大豆作物產(chǎn)量可能達(dá)到8250萬噸，略高于7月預(yù)估，因農(nóng)戶種植面積超過預(yù)期。Safras在7月時(shí)預(yù)計(jì)，大豆作物產(chǎn)量為8230萬噸，稱巴西大豆種植面積應(yīng)較去年增加8.4%。但在10月報(bào)告中，該公司稱種植面積將增加9%。Safras首席大豆分析師FlavioFrancaJr表示，“這次預(yù)估的焦點(diǎn)在種植面積上...現(xiàn)在預(yù)測(cè)產(chǎn)量還太早�！庇捎诿绹珊禍p產(chǎn)引發(fā)全球大豆供應(yīng)斷區(qū)的擔(dān)憂，大豆價(jià)格上漲，這吸引巴西農(nóng)戶增加種植面積。Safras報(bào)告稱，巴西已經(jīng)完成2012/13年度大豆播種19%，低于年同期的21%，但高于五年均值的12%。
3、阿根廷大豆播種步伐緩慢，但產(chǎn)量仍有望創(chuàng)新紀(jì)錄
據(jù)阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2012/13年度阿根廷大豆播種步伐緩慢，因?yàn)榻鼇淼谋┯攴怕瞬シN進(jìn)度。交易所稱，迄今為止，大豆播種工作只完成計(jì)劃面積1970萬公頃的2%，比上年同期落后4.2%。許多低地有積水，放慢了大豆播種，未來一周內(nèi)大部分農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)仍會(huì)出現(xiàn)更多的降雨。不過阿根廷玉米和大豆產(chǎn)量均有望創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，因?yàn)閲H價(jià)格高企，多雨天氣改善土壤墑情。據(jù)阿根廷農(nóng)業(yè)部副部長Oscar Solis稱，2012/13年度阿根廷大豆產(chǎn)量將達(dá)到5500到6000萬噸，刷新2009/10年度創(chuàng)下的前期歷史紀(jì)錄5270萬噸。
五、豆、粕期價(jià)小幅回升 關(guān)注壓力位表現(xiàn)適當(dāng)做空
本周連豆期價(jià)的走勢(shì)偏強(qiáng)，1305合約周度上漲98點(diǎn)或2.05%，成交量和持倉量也有所增加，市場(chǎng)參與熱情較高。目前市場(chǎng)在國內(nèi)大豆減產(chǎn)、進(jìn)口需求強(qiáng)勁、供需偏緊的利好提振下，期價(jià)節(jié)節(jié)攀升，暫時(shí)忽略了南美大豆豐產(chǎn)及美國大豆產(chǎn)量調(diào)高的利空影響。從本周的表現(xiàn)來看，豆油期價(jià)跌幅較大，豆粕期價(jià)則持續(xù)窄幅波動(dòng)，因?yàn)槭袌?chǎng)的終端需求仍較為疲弱，這將在后期對(duì)連豆期價(jià)的走勢(shì)帶來一定制約。后期需關(guān)注連豆1305合約在4900處的表現(xiàn)，若期價(jià)能夠站穩(wěn)4900，則期價(jià)仍有望偏強(qiáng)，若不能站穩(wěn)，則期價(jià)可能會(huì)承壓小幅下行。在操作上，建議投資者前期短多部分離場(chǎng)，若期價(jià)站穩(wěn)4900繼續(xù)加多，若不能站穩(wěn)則反多為空。
本周連豆粕走勢(shì)相對(duì)乏力，1301合約周度上漲0.29%，期價(jià)仍承壓于20日均線運(yùn)行。目前豆粕市場(chǎng)的基本面相對(duì)偏弱，豬肉價(jià)格疲弱，市場(chǎng)終端需求乏力等因素制約連豆粕期價(jià)的走勢(shì)，雖然本周連豆期價(jià)漲幅較大，但對(duì)連豆粕的帶動(dòng)作用有限，本周美豆期價(jià)的漲幅也比較有限，市場(chǎng)參與主體依舊謹(jǐn)慎。后期連豆粕期價(jià)的走勢(shì)還需關(guān)注美豆期價(jià)的表現(xiàn)，短期內(nèi)連豆粕將繼續(xù)在低位震蕩整理，建議投資者高位空單部分減持，激進(jìn)投資者可輕倉參與短多操作，宜及時(shí)止盈離場(chǎng)，待期價(jià)反彈至壓力位可繼續(xù)加空。 |
