銅價(jià)整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但尚需警惕下游原料補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力不足風(fēng)險(xiǎn)。銅價(jià)上漲的原因是全球低庫(kù)存背景下，美元指數(shù)回落賦予銅價(jià)較強(qiáng)的向上彈性。近期，國(guó)內(nèi)銅社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)邊際回升，但絕對(duì)庫(kù)存量處于歷史偏低水平，且保稅區(qū)和倫銅庫(kù)存低位持續(xù)去化。當(dāng)前，全球總庫(kù)存僅夠全球四天的使用量，說(shuō)明銅庫(kù)存嚴(yán)重不足。在此背景下，美元指數(shù)持續(xù)回落，從定價(jià)端為銅價(jià)提供上行驅(qū)動(dòng)。
美國(guó)通脹數(shù)據(jù)回落強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)接近結(jié)束加息周期的預(yù)期，投資者提前進(jìn)行做空美元的賠率交易。預(yù)計(jì)后期在全球低庫(kù)存和美元指數(shù)弱勢(shì)驅(qū)動(dòng)下，將持續(xù)支撐銅價(jià)。但是當(dāng)前下游企業(yè)利潤(rùn)偏低，銅價(jià)上漲會(huì)再次侵蝕企業(yè)利潤(rùn)，使得終端點(diǎn)價(jià)和下游原料采購(gòu)減少，有可能限制價(jià)格上方空間。
交易策略上，此前多單可以繼續(xù)持有，新進(jìn)多單等待安全邊際，套利策略上關(guān)注內(nèi)外反套。 |
